09年上半年迎来行业近几年较困难的基础机时刻。受去库存化、化工结构性产能过剩、复苏全部化工品的趋势倾销等因素的影响，一季度化工行业上市公司盈利较08年一季度大幅下滑75%左右，明朗化学原料、布局化纤、受益塑料等行业出现大面积整体亏损格局。行业我们曾在去年的资讯年度策略报告中即对化工行业今年盈利能力有所担心，上半年的基础机行业实际盈利情况佐证了当时的忧虑。不过，化工行业较困难的复苏时刻也逐渐渡过。
　　二季度化工行业筑底启稳，趋势下半年景气度将继续回升。明朗由于国内的布局宏观经济正在复苏，PMI指数不断反弹，去库存化基本完成，房地产、汽车等下游的销售回升明显，下半年四万亿投入资金发生反应政策与各行业的产业振兴规划的效果也将逐渐显现，都将拉动对化工品的需求，我们认为二季度基础化工行业基本实现了筑底启稳，下半年景气度将明显回升。
　　农药行业优异个股可继续关注。大部分国家农药的生产仍在向中国转移，国内继续深化高毒、油剂农药的替代工作，使得农药行业里优异个股仍值得关注。
　　建筑节能的启动将使相关材料的上市公司持续受益。目前我国推广建筑节能已是大势所趋，在主要的保温材料中聚氨酯系统性能较佳，在国内的采用比例不断提升，相关上市公司有望持续受益。
　　纯碱行业有望复苏。房地产行业的复苏有望在下半年带动纯碱走出行业低谷。
　　基于经济复苏前景越来越明朗，我们对行业下半年的投入资金策略调高到推荐的投入资金评级。我们建议要点布局几类机会：一是建筑节能材料原料的红宝丽、烟台万华等个股；二是目前处于低谷逐渐复苏的行业，如纯碱行业的三友化工、农业生产体系硅行业的新安股份、煤化工行业的华鲁恒升与湖北宜化；三是受益产业向中国转移、产品结构调整的农药行业的利尔化学、诺普信；四是受益通胀预期的资源类个股如钾肥上市公司；五是行业并购重组类个股。